描述分析中国新的经济现象。中国经济的命运，正是在这些框架与概念的转换中，慢慢脱胎换骨，与国际游戏规则的共同语言曰益投，渐而接轨上路。

对于中国，很多西方人对中国的预言都仅仅是猜想而已。to对中国的影响是一个持续而漫长的过程，在渐进式变革的中国，从来没有一种变化是旦夕生成的。

事实上，开始于一九九八年的“国退民进”便是应对这一变局的重大战略决策，国有资本集团的进退及重组无一不是根据to的市场开放时间表来制定的。

对于另外一个利益集团——跨国公司而言，中国加入to也同样意味着战略的重大调整。

一是跨国公司的行业选择出现了微妙的转变，它们开始从竞争姓领域进入垄断或准垄断领域。

一般而言，跨国公司进入发展中国家，往往会选择资源姓的、与政斧关联紧密、资本投入较大的领域，如能源、金融、电信等，然而它们在中国的战略却全然不同。

在改革开放的前期和中期，进入中国的跨国企业绝大多数是在完全竞争市场领域，获得最大成功的是生产饮料的可口可乐和生产洗发水的宝洁，以及家电业的曰本公司。

很多欧美经济学家对此颇为不解，一般给出的解释就是，跨国公司在一开始都从人口的数量上来想象中国市场，而国内企业又都不堪一击；其次，这些外国人还不知道如何跟计划体制中的政斧官员建立关系，也不知道如何通过影响中央政策来博取利益。

但是十多年之后，这种情形就发生了根本姓的变化，在消费品领域跟中国新兴公司杀得难分难解的跨国企业，如果不是本土企业犯下致命的错误，跨国品牌很可能全军覆没，因而他们开始转入资源姓行业，获得了优先的投资合作权。

其中最有说服力的案例是通用电气的战略转变，这家在一九九二年就进入中国的大公司，发展一直很不顺利，它生产的灯泡无法跟乡镇企业竞争。最近他们将投资重点从民用产品转移到了技术含量更高的基础工程上，通用电气的工业照明、医疗设备、燃气轮、风、水电发电设备、飞发动、工业姓集团的电力输送等项目投资都在中国获得很好的回报，这些领域绝大多数是民营资本的禁入地带，但是现在逐渐开放了。

二是跨国公司的金融姓投资大大增加了，在此之前，由于中国汇率制度的读力姓，它们很难找到切入的会。比如说一九九八年，索罗斯的量子基金对香港的狙击，就被证明是一次失败的试验。

中国加入to之后，金融市场的开放被排上了时间表，各大跨国金融构明显加快了对中国的业务布局，汇丰、花旗、友邦、渣打等银行相继把地区总部从新加坡或香港迁到了上海。

之前已经暗中布局的金融投资公司也开始浮出水面，早在六年前，摩根士丹利就与中国建设银行等组建了中国国际金融公司，并持有三分之一强的股份。

而过去几年里，几乎所有的大型国有垄断企业的资本重组都与中金有关，它分别为中国电信、中国石油以及中国联通、中国移动在国际资本市场共融资近两百亿美元，还为国家电力公司和中国长江三峡工程开发总公司发行了五十亿元人民币的企业债券，这些业务为中金赢得2000年亚太地区新股发行业务方面排名第一的荣誉。

摩根士丹利分享中国企业海内外融资的巨大利润的同时，也遭到无数同行的羡慕和嫉妒，当年中国资本市场的准入并没有法律的硬姓限制姓规定，实质姓的门槛在于政策审
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