投资银行的自身资产为30亿美元，采用30倍的杠杆操作，即以30亿美元的资产为抵押去借900亿美元的资金用于投资，如果投资盈利5%，那么阿呆投资银行就获得45亿美元的盈利，相对于自身资产而言，这是150%的暴利。

但是杠杆操作风险高，按照正常的规定，阿呆投资银行不愿进行这样的冒险操作，于是有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做保险，这种保险就是（信用违约交换）。

阿呆投资银行找到阿瓜，阿瓜可能是另一家投资银行或保险公司，阿呆为杠杆操作做保险，每年支付给阿瓜5000万美元的保险费，连续十年总共5亿美元。

如果没有违约，除了5亿美元的保险费，阿呆还能赚40亿美元;如果有违约，反正有阿瓜来赔。

对于阿呆而言，这是一笔只赚不赔的投资，但阿瓜也不是傻子，通过统计分析，在繁荣的市场中违约情况不到1%。如果做100笔保险，总计可以拿到500亿美元的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿美元。

这是一笔多好的买卖啊!华尔街大多数的“阿呆“与“阿瓜“们，在美国房价长达十余年的增长中，尽情享受着一场空前的财富狂欢。

2006年初，人们普遍认为，房价绝不会在全美国范围内下跌，房贷专家们不断地鼓吹着，楼市和住房抵押市场将持续红火，利好消息频频见诸于各大媒体。

华尔街的绝大多数大腕们也持同样的论调，信用（证券）等级评定机构也纷纷为华尔街的金融产品打出评级。

华尔街为房贷市场发明的两种金融产品--与之间的关系是:的风险越高，为其担保的价值就越高，在房产繁荣时期，绝大多数人都认为没有太大的风险，所以的价格非常低。

这就是李彧与鲍尔森的机会，低价购入大量的，如果市场繁荣，则李彧破产，只有美果人民不好过，才是李彧的机会，美果人民越惨，李彧这些人的钱包则越鼓。

这就是次贷危机。

当危机来临时，没有一个人是无辜的。

做空是一件非常危险的事情，原因就在于缺乏适当的工具，导致风险收益极为不匹配，因此，做空的死亡名单上，从来不缺乏功成名就的大佬、急于求成的冒险者和倒在黎明前的先驱。
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